हाजिर और डेरिवेटिव बाजारों के बीच अंतर

इसलिए, किसी भी स्टॉक विकल्प में डुबकी लगाने से पहले, विकल्प की तरलता को समझने के लिए ओआई स्थिति को सत्यापित करना हमेशा विवेकपूर्ण होता है. जब एक विकल्प में महत्वपूर्ण OI स्थिति होती है, तो यह दर्शाता है कि बड़ी संख्या में खरीदार और विक्रेता पहले ही विकल्प में इसे तरल बनाने के लिए स्थान ले चुके हैं.

Basis Risk क्या है?

बेसिस रिस्क उस जोखिम के लिए खड़ा है जो किसी विशेष समय पर हेज/वायदा/सापेक्ष मूल्य और अंतर्निहित हेज के नकद/स्पॉट मूल्य में अंतर के कारण उत्पन्न होता है। अंतर को 'आधार' कहा जाता है और इससे जुड़े जोखिम को आधार जोखिम के रूप में जाना जाता है। स्थान, गुणवत्ता, तिथि या समय में परिवर्तन होने पर भिन्नता या अंतर उत्पन्न होता है।

एक बाजार में अधिग्रहीत अंतर्निहित व्यापार के मूल्य जोखिम को एक पूर्ण हेज प्राप्त करने के लिए संबंधित या डेरिवेटिव बाजार में एक काउंटर या एक समान स्थिति लेकर समाप्त किया जा सकता है। यह आम तौर पर तब होता है जब एक अंतर्निहित और सापेक्ष कीमत ठीक से मेल नहीं खाती।

हेजिंग और ट्रेडिंग में शामिल प्रत्येक व्यक्ति के लिए यह सबसे महत्वपूर्ण जोखिमों में से एक है। यह तब होता है जब अपूर्ण हेजिंग रणनीति के कारण ऑफसेट व्यापार की तारीख पर हाजिर कीमतों और सापेक्ष कीमतों का कोई अभिसरण नहीं होता है। आधार जोखिम सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है जो हेज्ड अंडरलाइंग के नकद मूल्य की ऑफसेटिंग राशि और संबंधित हेज्ड अंडरलाइंग की कीमत पर निर्भर करता है।

विभिन्न प्रकार के आधार जोखिम [Different types of base risk]

• मूल्य आधारित जोखिम (Price Basis Risk): यह वह जोखिम है जो तब प्रकट होता है जब परिसंपत्ति की कीमतें और इसके वायदा अनुबंध एक दूसरे हाजिर और डेरिवेटिव बाजारों के बीच अंतर के साथ चक्रीय रूप से नहीं चलते हैं।
• स्थान के आधार पर जोखिम (Location Basis Risk): यह जोखिम का वह रूप है जो तब उत्पन्न होता है जब अंतर्निहित परिसंपत्ति वायदा अनुबंधों के व्यापार के स्थान से अलग स्थान पर होती है।
• कैलेंडर आधारित जोखिम (Calendar Basis Risk): इस प्रकार के जोखिम में, हाजिर बाजार की बिक्री की तारीख भविष्य के बाजार अनुबंध की समाप्ति की तारीख से भिन्न हो सकती है।
• उत्पाद की गुणवत्ता के आधार पर जोखिम (Product quality basis risk): यह जोखिम तब उत्पन्न होता है जब किसी संपत्ति के गुण या गुण वायदा अनुबंध द्वारा दर्शाई गई संपत्ति से भिन्न होते हैं।

हाजिर और डेरिवेटिव बाजारों के बीच अंतर

यदि आप हाजिर बाजार में स्टॉक खरीदना चाहते हैं, तो आप एक ऑर्डर देते हैं, और जैसे ही विक्रेता इसे परस्पर सहमत कीमत पर बेचता है, लेनदेन बंद हो जाता है. आपके डीमैट खाते में भुगतान करने और स्टॉक प्राप्त करने जैसी बाद की कार्रवाइयां सामान्य अभ्यास के रूप में होती हैं. जैसे ही खरीद और बिक्री मूल्य / मात्रा का मिलान होता है, अनुबंध समाप्त हो जाता है. हालांकि, यदि ट्रेडिंग सत्र के दौरान खरीद आदेश निष्पादित नहीं किया जाता है, तो यह सत्र के अंत में स्वतः रद्द हो जाएगा, और आपको अगले कारोबारी सत्र में इसके लिए एक नया आदेश देना होगा.

हालांकि, डेरिवेटिव बाजार थोड़े अलग तरीके से काम करते हैं. यदि आप एक विकल्प खरीदते हैं, उदाहरण के लिए, डेरिवेटिव बाजार में, इसे एक खुला लेनदेन माना जाएगा और यह तब तक प्रचलन में रहेगा जब तक कि आप विकल्प को बेचकर या अनुबंध अवधि की समाप्ति पर लेनदेन को बंद नहीं कर देते. इस प्रकार, एक ओपन इंटरेस्ट (OI), जैसा कि नाम से ही पता चलता है, एक अनुबंध है जो अभी तक तय नहीं हुआ है और खुला है. इसलिए, जब भी आप कोई विकल्प खरीदते हैं, तो इसे OI में जोड़ा जाएगा और यह तब तक रहेगा जब तक आप अपनी स्थिति को समाप्त नहीं कर देते. लेकिन याद रखें, प्रत्येक विकल्प खरीद अनुबंध में एक समान बिक्री लेनदेन भी होगा, और इसलिए, खरीद और संबंधित बिक्री एक साथ, एक ओआई माना जाएगा.

ओआई और वॉल्यूम

अब प्रश्न उठता है - क्या OI, आयतन हाजिर और डेरिवेटिव बाजारों के बीच अंतर के समान है? हालांकि वे एक जैसे प्रतीत हो सकते हैं, वे नहीं हैं. जबकि वॉल्यूम सभी लेन-देन को ध्यान में रखता है - दोनों व्यवस्थित और खुले - ओआई केवल उन अनुबंधों पर विचार करता है जो अभी तक व्यवस्थित नहीं हुए हैं और अभी भी खुले हैं. जब भी कोई ट्रेड खोला या बंद किया जाता है तो वॉल्यूम बढ़ जाता है लेकिन जैसे ही ट्रेड का निपटारा या बंद होता है, एक OI नंबर कम हो जाता है.

इसके अलावा, वॉल्यूम एक दैनिक आंकड़ा है, जिसका अर्थ है कि सत्र की शुरुआत में यह हमेशा शून्य से शुरू होता है, जबकि ओआई पिछले सत्र की निरंतरता है. लेकिन जैसे-जैसे दिन के दौरान ट्रेडिंग सत्र आगे बढ़ता है, वॉल्यूम का आंकड़ा ओआई के आंकड़े से आगे निकल सकता है, जो कि ऐसा होने की स्थिति में दिन के दौरान उच्च स्तर के व्यापार का संकेत देता है. हालांकि, व्यापारियों, निवेशकों, संस्थानों आदि जैसे प्रतिभागियों के विभिन्न वर्गों के संदर्भ में ओआई के विभाजन की कमी, इस जानकारी की उपयोगिता को कुछ हद तक कम कर सकती है. फिर भी, भविष्य की प्रवृत्ति का निर्धारण करते समय इसे अभी भी विश्लेषकों के हाथ में एक महत्वपूर्ण उपकरण माना जाता है.

ओआई और एमडब्ल्यूपीएल

OI के साथ, ऊपर एक अन्य कॉलम MWPL का विवरण प्रदान करता है जिसका अर्थ है मार्केट वाइड पोजिशन लिमिट। इस प्रकार, किसी भी स्टॉक में ओआई की अधिकतम संख्या इस एमडब्ल्यूपीएल के अधीन है, जो किसी भी समय खोले जा सकने वाले अनुबंधों की हाजिर और डेरिवेटिव बाजारों के बीच अंतर अधिकतम संख्या को निर्दिष्ट करता है। यदि किसी स्टॉक का OI MWPL (दोनों, फ्यूचर्स और ऑप्शंस (F&O) शामिल) के 95% को पार कर जाता है, तो एक्सचेंज उस स्टॉक में F&O अनुबंधों की किसी भी नई स्थिति को रोक देगा। हालांकि, यदि आप पहले से ही स्टॉक में कोई पोजीशन धारण कर रहे हैं, तो आपको इस अवधि के दौरान मौजूदा पोजीशन से बाहर निकलने की अनुमति होगी। जब तक ओआई MWPL के 80% से कम नहीं हो जाता, तब तक नए पदों पर प्रतिबंध रहेगा। उस अवधि के दौरान, शेयरों को 'प्रतिबंध अवधि' में कहा जाता है। किसी विशेष हाजिर और डेरिवेटिव बाजारों के बीच अंतर स्टॉक में ओवर-ट्रेडिंग से बचने के लिए यह सीमा तय की जाती है।

इसके अलावा, एक्सचेंज प्रत्येक विशिष्ट ग्राहक, एफपीआई (श्रेणी III) या म्यूचुअल फंड की योजनाओं के लिए एक विशेष अंतर्निहित सुरक्षा पर सभी एफएंडओ अनुबंधों में सकल खुली स्थिति के लिए अधिकतम सीमा भी तय करते हैं।

पर्सनल फाइनेंस: बाजार के उतार-चढ़ाव के बीच मुनाफा कमाने का कारगर तरीका है आर्बिट्रेज फंड, रिस्क को कम करके दिलाता है मुनाफा

शेयर बाजार और ब्याज दर परिस्थितियों को देखते हुए अभी आर्बिट्राज फंड में निवेश से ज्यादा लाभ कमाया जा सकता है। बाजार के उतार-चढ़ाव से मुनाफा कमाते हुए निवेशकों को लाभ उपलब्ध कराने की नीति आर्बिट्राज फंडों की होती है। आर्बिट्राज फंड बाजार के उतार-चढ़ाव के दौरान निवेशकों को बेहतर लाभ दे सकते हैं। आपको आर्बिट्राज फंड के बारे में बता रहे हैं।

क्या है आर्बिट्राज फंड?
यह म्यूचुअल फंड की इक्विटी स्कीम की कैटेगरी में आता है। हालांकि, इसमें फंड का 65 फीसदी हिस्सा ही शेयरों में लगाया जाता है। यह कैश मार्केट और डेरिवेटिव मार्केट में शेयरों के भाव में अंतर का फायदा उठाने के लिए अपने फंड का इस्तेमाल करता है। यह वजह है कि शेयर बाजार में ज्यादा उतार-चढ़ाव के दौर में इस फंड का प्रदर्शन बेहतर रहता है।

डॉलर के मुकाबले रुपये में कमजोरी, 18 पैसे टूटकर 74.52 पर बंद

Edited by: India TV Paisa Desk
Published on: November 11, 2021 20:30 IST

Photo:PTI

डॉलर के मुकाबले रुपये में कमजोरी

नई दिल्ली। बृहस्पतिवार को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये में कमजोरी देखने को मिली है। रुपये में ये कमजोरी घरेलू शेयर बाजारों में बिकवाली के भारी दबाव और विदेशी बाजार में डॉलर की मजबूती से निवेशकों की धारणा प्रभावित होने की वजह से दर्ज हुई। इसके अलावा निवेशक कच्चे तेल की कीमतों में बढ़ोतरी और विदेशी पूंजी की लगातार निकासी से भी चिंतित दिखे।

बृहस्पतिवार के कारोबार में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपया 18 पैसे की गिरावट के साथ 74.52 के स्तर पर बंद हुआ। अंतर-बैंक विदेशी मुद्रा विनिमय बाजार में रुपया 74.44 के स्तर पर खुला और फिर अमेरिकी मुद्रा के मुकाबले कमजोरी दर्शाते हुए 74.59 तक गिर गया। रुपया कारोबार के अंत में डॉलर के मुकाबले 74.52 के भाव पर बंद हुआ, जो पिछले बंद भाव 74.34 के मुकाबले 18 पैसे की गिरावट दर्शाता है। कोटक सिक्योरिटीज में करेंसी डेरिवेटिव और ब्याज दर डेरिवेटिव के डीवीपी अनिंद्य बनर्जी के अनुसार, अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये का हाजिर भाव डॉलर सूचकांक में तेजी के चलते 74.52 पर बंद हुआ। छह प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले अमेरिकी डॉलर की स्थिति को दर्शाने वाला डॉलर सूचकांक 0.21 प्रतिशत बढ़कर 95.05 पर रहा। बनर्जी ने कहा, ‘‘अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल में तेज बढ़ोतरी, सीपीआई मुद्रास्फीति में तेजी के चलते डीएक्सवाई ने 52 सप्ताह के नए उच्च स्तर को छुआ। घरेलू शेयर बाजार में कमजोरी के चलते भी रुपये पर दबाव बढ़ा। ’’ बनर्जी ने कहा कि अमेरिकी डॉलर का प्रवाह भी बढ़त को प्रभावित कर हाजिर और डेरिवेटिव बाजारों के बीच अंतर रहा है। उन्होंने कहा कि हाजिर बाजार में निकट अवधि में रुपया डॉलर के मुकाबले 74.30 और 74.80 के दायरे में रह सकता है।

कैश एंड कैरी आर्बिट्रेज कैसे काम करता है?

आदर्श रूप से, कैश एंड कैरी आर्बिट्रेज लॉन्ग पोजीशन (अंतर्निहित संपत्ति) और शॉर्ट पोजीशन (अंतर्निहित वायदा) का एक संयोजन है। अवसर तब उत्पन्न होता है जब किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति की भविष्य की कीमतें मौजूदा हाजिर कीमत से अधिक होती हैं। इसलिए, कैश एंड कैरी आर्बिट्रेज का उपयोग करके मुनाफा कमाने के लिए, स्पॉट प्राइस और फ्यूचर प्राइस के बीच का अंतर थोड़ा अधिक होना चाहिए ताकि आप कमाई, लेनदेन लागत और वित्तपोषण लागत को कवर कर सकें।

इस रणनीति में, एक व्यापारी लंबे समय तक कमोडिटी को संबंधित डेरिवेटिव के लिए शॉर्ट पोजीशन में रखता है और उसे बेच देता है।

व्यापारी संबंधित अनुबंध को छोटा करते हैं और अनुबंध मूल्य पर बिक्री में ताला लगाते हैं। नतीजतन, व्यापारी को बिक्री का निर्धारण करना होता है, जिसकी खरीद अनुबंध की कीमत होती है। यदि वहन लागत के साथ अंतर्निहित का क्रय मूल्य उस मूल्य से कम है जिसमें अनुबंध बेचा गया है, तो